C’est Henry Blodget qui a tiré le premier. En révisant à la baisse, en début de semaine, les prévisions de recettes de Yahoo ! pour le premier semestre 2001, l’analyste vedette de Merril Lynch a déclenché l’alerte chez ses confrères américains. Dans sa foulée, Derek Brown de WR Hambrecht, Andrea Williams Rice pour la Deutsche Bank, Alex Brown et Lowell Singer pour Robertson Stephens, dégonflaient à leur tour leurs estimations de revenus à venir et dégradaient le titre dans les recommandations qu’ils publient à destination des investisseurs en Bourse. Conséquence immédiate : l’action Yahoo ! a de nouveau chuté de 3 % lundi 11 décembre, pour s’établir à 33,8 dollars. Tandis que certains prédisaient une descente jusqu’à 17 dollars, l’action a taquiné le plancher des 30 dollars avant de se reprendre.

Prétentions douteuses

Le titre a quand même perdu 85 % de sa valeur depuis son record historique à 250,06 dollars. Les analystes expliquent ce reflux de Yahoo ! par sa dépendance (de l’ordre de 85 %) vis-à-vis de ses recettes publicitaires. La croissance des investissements publicitaires ayant tendance à se réduire, y compris dans le off line, les spécialistes doutent des prétentions du premier portail mondial à remplacer les investissements publicitaires des dot.com par ceux des annonceurs traditionnels, nouveaux venus sur le Net. Yahoo ! a d’ailleurs conforté cette analyse, en annonçant l’arrivée de services payants, comme la distribution de musique en ligne.

Le scepticisme des analystes à l’égard des modèles à recettes publicitaires a été renforcé par l’annonce faite par DoubleClick. Le numéro un mondial de la régie publicitaire en ligne a dû annoncer ce lundi, la révision à la baisse de ses prévisions de recettes au quatrième trimestre et au début de l’an prochain.